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纺织服装行业周报:10月纺服零售增速下滑 关注十一月电商及冬装零售表现

2020-01-16 07:17:27129 ℃

投资要点

    板块公司行情:上周,SW 纺织服装板块下跌3.83%,沪深300 下跌2.41%。目前SW 纺织服装PE 为17.83 倍,略低于近1 年均值。本周涨幅前3 的纺织服装公司分别为:多喜爱(+25.67%)、安奈儿(+10.63%)、*ST 中绒(+10.38%),跌幅前3 分别为:商赢环球(-19.62%)、星期六(-15.53%)、浔兴股份(-13.45%)。

    行业重要新闻:1.10 月份社零总额增长7.2%,限额以上服装增速下滑;2.9 月大型零售企业服装市场景气不佳,零售量额增速小幅回落;3.前三季度毛纺行业利润较上年有所下滑;4.10 月棉花价格月报:外棉价格涨幅高于国内,价差逐渐加大;5.美国农业部11 月报告:全球棉花产量、消费量下调,贸易量略增。

    海外公司跟踪:1.阿迪达斯关闭德美机器人工厂,称转移亚洲“经济”又“灵活”;2.耐克宣布将结束与亚马逊的合作;3.香港衰退难阻Burberry 二季度加速增长。

    公司重要公告:【起步股份】回复证监会反馈意见;【嘉欣丝绸】披露投资者关系活动记录表;【多喜爱】重大资产重组(草案);【水星家纺】披露员工持股计划;【探路者】转让易游天下29%股权;【红豆股份】回购股份进展;【拉夏贝尔】回购股份进展。

    重点新闻简评:10 月纺织服装零售增速下滑:10 月社零增速放缓至7.2%,限额以上剔除石油汽车增速放缓至4.4%,限额以上纺服增速下滑至-0.8%。受经济增速放缓,以及电商逐步下沉后双十一对十月下半月消费的虹吸影响,消费品零售及纺服零售增速均有所放缓。双十一为电商旺季,建议关注十一月电商表现及电商经营良好的纺织服装公司。

    9 月大型零售企业服装零售下降:据中华全国商业信息中心,9 月全国大型零售企业服装品类零售额同比下降2.7%,为今年5 月以来的首次月度负增长。其中女装品类珂莱蒂尔、朗姿、娜尔思、玖姿分别排名第五、第六、第七、第九;比音勒芬占据T 恤品类首位;童装淡季效应凸显,零售额增速环比下行。四季度关注各品牌及品类的冬装、电商销售表现。

    投资建议:受经济增速放缓及双十一虹吸影响,10 月剔除石油汽车的限额以上增速放缓,纺服增速下降至-0.8%。激烈竞争致前三季度行业净利润持续负增长,龙头业绩不及预期。短期建议关注四季度冬品销售及电商旺季情况。我们建议关注以下投资主线:(1)受益于电商的供应链平台企业,南极电商。

    风险提示:1.部分终端销售或不达预期;2.公司业绩下滑风险;3.并购资产业绩或不达预期;4.促消费政策推进落实或不达预期;5.中美贸易关系存在不确定性。

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